عوامل مؤثر بر قیمت سهام

عوامل مؤثر بر قیمت سهام

نویسندگان

چکیده

هدف از اجرای تحقیق حاضر، تبیین عوامل مؤثر بر شاخص قیمت سهام با رویکرد فازی (مطالعه موردی: بورس اوراق بهادار تهران) می‌باشد. بر این اساس ضمن مروری جامع بر ادبیات موضوعی مربوط به شاخص قیمت سهام، از میان جامعه آماری 500 عضوی مورد مطالعه، تعداد 150 نفر از طریق روشهای نمونه‌گیری گروه‌بندی‌شده و تصادفی انتخاب، سپس با جمع‏آوری داده‏های مورد نیاز با استفاده از ابزارهای مراجعه به اسناد و مدارک، مصاحبه و بویژه پرسشنامه با ضریب پایایی 86% ، به استخراج مدل هدفگذاری شده تحقیق با تأکید بر فازی‌بودن آن و بهره‌گیری از نرم‌افزارهای SPSS و تکنیک فازی پرداخته شده است. نتایج تحقیق نشان داده است که متغیرهای مدیریتی و سیاسی از میان چهار متغیر درونی( ساختاری، مالی، بازاریابی و مدیریتی) و سه متغیر بیرونی( اقتصادی، سیاسی و فرهنگی) بیشترین تاثیر را بر شاخص قیمت سهام داشته اند. همچنین عوامل درونی در مقایسه با عوامل بیرونی، تأثیر بیشتری بر شاخص قیمت سهام داشته است.

کلیدواژه‌ها

عنوان مقاله [English]

The Effective Factors On Stocks Price Index Using Fuzzy Approach In Tehran Stock Exchange

نویسندگان [English]

• M Yahyazadehfar
• H Aghajani
• A Pakdin

چکیده [English]

The goal of this research is determining the effective factors on stocks price index using Fuzzy approach in Tehran Stock Exchange. Based on the literature, a sample of 150 people has been selected using group sampling among 500 people by application of Fuzzy technique and SPSS software. The targeted model is extracted by gathering data through documentation, interview and questionnaire with 86 percent of reliability. The results show that managerial and political variables have the greatest effects on stocks price index among the four internal variables (structural, financial, marketing and managerial) and three external variables (economic, political and cultural). Also, the effect of internal factors on stock price index was more than external factors.

عوامل تاثیر گذار به روند قیمت سهام در بورس

خرید و فروش در بازار بورس همواره با سود وزیان همراه می باشد.برای سود کردن معاملات در بورس باید به این موضوع توجه کنیم که چه عواملی بر روی قیمت سهام شرکت ها موثر می باشد و عوامل تاثیر گذار به روند قیمت سهام در بورس چیست ؟. پس از درک درست می توانید خرید سهم از شرکت های مختلف در بازار بورس را انجام دهید تا بتوانید با سرمایه خود در بورس به سود مناسب برسید.
اگرچه بعضی از عواملی که روی قیمت سهام ها موثر واقع می باشد بسیار کلی است ولی این عوامل روی همه شرکت های فعال در بورس تاثیر می گذارد و باید آگاهی لازم را روی این عوامل داشته باشید تا با ریسک کمتری برخوردار شوید.به دنبال سهم مناسب برای خرید باشید و سهامی که بازدهی و سود برای شما داشته باشد.حال باید بدانید چه عواملی باعث افزایش و کاهش سهم شرکت ها می باشند

چه عواملی بر افزایش قیمت سهام موثر هستند

موضوعات این صفحه در مورد :

یکی از عوامل می تواند این باشد که با افزایش تقاضا، شرکت ها سهام خود را با قیمت بالاتری برای فروش می گذارند ولی اگر تقاضا کم باشد، خریداران سهام را با قیمت های پایین تری پیشنهاد می کنند.معاملات در بازار بورس بر اساس عرضه و تقاضا چیده شده است.

عوامل محیطی

عوامل تاثیر گذار بر روی سهام شرکت های واقع در بورس بر روی عوامل اقتصادی ایران و کشورهای دیگر، بودجه سالیانه، سیاست های مالی، نرخ تورم و غیره می باشد و این عوامل با توجه به اینکه روی ارزش سهام شرکت ها تاثیر گذار است،خارج از اختیار شرکت هایی که در بورس فعالیت دارند می باشد.
اما با آرامش فضای اقتصادی و سیاسی کشورها به این خاطر که زمینه تداوم فعالیت رو به رشد شرکت های فعال در بورس را فراهم می کنند به کاربران در بورس این اطمینان خاطر را برای سرمایه گذاری در بورس و خرید سهام شرکت ها را می دهد تا بتوانند کسب سود کنند
با تغییر سیاست های کلان مالی باعث می شود سهام برخی از شرکت های فعال در بورس بالا برود و سهام برخی از شرکت ها با مشکلاتی مواجه شود و پایین بیاید.باید به این مسئله دقت فراوان داشته باشید که در کدام شرکت سرمایه گذاری کنید که در صورت تغییرات در سیاست های کشوربا خرید چه سهامی از ریسک کمتری برخوردار هستید.

سیاست های مالی و پولی

سیاست های مالی و پولی می توانند بر وضعیت شرکت ها و قیمت سهام آن ها تاثیر گذار باشد. مثلا با افزایش نرخ ارز شرکت های صادراتی برای شرکت های صادراتی باعث سود آوری خواهد شد ولی شرکت هایی که مواد اولیه خود را از خارج از عوامل مؤثر بر قیمت سهام کشور تامین می کنند،افزایش نرخ ارز هزینه دارد و در نتیجه سود دهی آن ها کم می شود.

قوانین و مقررات

افزایش تعرفه واردات و صادرات می توانند باعث افزایش میزان سود در شرکت ها شوند ولی تغییر پی در پی قوانین باعث سردرگمی شرکت ها و برنامه ریزی مناسب برای آن ها می گردد.

عوامل صنعتی

یکی از عوامل دیگر عوامل صنعتی است. شرکت هایی که در بورس فعالیت می کنند، مانند صنایع پتروشیمی، پالایشگاهی،خودرو سازی، سیمان و غیره هرکدام عوامل و اثرات خاص خود را دارند که باید جداگانه در صنعت مورد بررسی قرار گیرند.
قیمت گذاری محصولات
قیمت گذاری در شرکت های بورسی به روش های مختلف انجام می شود.برای سرمایه گذاری در بورس باید به این موضوع توجه داشته باشیم که مثلا قیمتی بعضی از محصولات مانند فلز شرکت های پتروشیمی توسط نرخ های جهانی مشخص می شوند.و باید قیمت های جهانی در این صنایع را مورد بررسی قرار داد.
و یا مثلا قیمت گذاری در صنعت خودرو سازی توسط شورای رقابت انجام می پذیرد.برخی از محصولات مانند مواد دارویی و غذایی نرخ های مصوب دارندوو این عامل بسیار مهم بوده و می توانند روی قیمت سهام شرکت ها تاثیر گذار باشند

رقابتی بودن صنعت

عامل دیگر نوع محصولی است که شرکت های واقع در بورس آن را به کاربران ارائه میدهند و بر کسب سود از آن ها تاثیر زیادی دارد.بعضی از شرکت ها محصولاتشان انحصاری است و سهام آن ها در بازار تضمین شده می باشد ولی بعضی از شرکت ها محصولات و خدمات خود را برای فروش رقابتی می کنند.
شرکت هایی که محصولاتشان انحصاری است برای فروش محصول مشکلی ندارند و با خرید سهام آن ها می توان به سود برسید.سایر شرکت ها نیز بسته به تبلیغات و رقابتی بودن آن ها می توانند سود خوبی داشته باشند.شما به بررسی نوع رقابت آن ها برای فروش در محصولات خود در زمان حال و آینده بپردازید.

حجم سرمایه گذاری

میزان سرمایه گذاری در بخش های خصوصی و دولتی در یک صنعت می تواند سود آوری خوبی در آینده به شما بدهد.هرچه حجم سرمایه گذاری در یک شرکت بیشتر باشد نشان دهنده این است که در آینده سود خوبی به شما می دهد.برخی شرکت ها نیز مرتبط به شرکت دیگر دچار سود دهی می شوند
مثلا اگر یکی از شرکت ها رونق مناسبی را تجربه کند، این مسئله روی شرکت های دیگر هم تاثیر گذار است و افزایش سود دارند و همچنین رکود یک شرکت نیز می تواند روی رکود شرکت های دیگر اثر گذارد.

میزان سوددهی شرکت ها

هدف همه کسانی که در بازار بورس فعالیت می کنند کسب سود است.برای شرکت کنندگان در بورس این مسئله مهم است که شرکت انتخابی آن ها سالانه چه مقدار سود به آن ها می دهد.تمامی عواملی که در بالا ذکر شده تاثیر خود را در سود دهی شرکت ها و قیمت سهام آن ها دارد.عامل مهم دیگر تداوم شرکت در روند سوددهی در آینده است که شما باید به این نکته بسیار توجه کنید.

نسبت قیمت به درآمد سهام شرکت ها

به طور مثال اگر 2 شرکت یک محصول مشابه تولید کنند ولی قیمت گذاری آن ها با هم تفاوت داشته باشدو یکی از شرکت ها سهام خود را بالاتر بفروشد واضخ است که شرکتی که قیمت سهام ان کمتر است دوره بازگشت سرمایه در آن کمتر خواهد بود و سرمایه گذاری در آن بهتر است.

قابلیت نقد شدن سریع سهام

یکی از ویژگی هایی که سهام یک شرکت می تواند داشته باشد این است که بتوان سریعا آن را به پول نقد تبدیل کرد. در بازار بورس هرچه تعداد معاملات و حجم سهام معامله در یک شرکت بیشتر باشد، نشان دهنده این است که در آن شرکت قابلیت نقد شوندگی بالاست.

سهام شناور

به قسمتی از سهام یک شرکت که در اختیار مردم و سهامداران خرد قرار می گیرد سهام شناور می گویند و هرچه سهام شناور در یک شرکت بیشتر باشد بر تعداد معاملات آن تاثیر می گذارد و میزان نقد شدن پول در آن بیشتر است.

سهام داران شرکت

سهام داران یک شرکت تصمیم گیرندگان آن شرکت می باشند.با وجود سهام داران با سابقه خوب که در مواقع لازم از سهام شرکت حمایت می کنند باعث افزایش سود سهام آن شرکت می شوند و این می تواند، یکی از مهمترین عوامل تاثیر گذار به روند قیمت سهام در بورس باشد.
همچنین این عامل بسیار مهم است که شما برای خرید سهام خوب باید در صف طولانی خرید و فروش قرار بگیرید و برای خرید سهام خوب و سود آور باید در اول صف قرار گیرید عوامل مؤثر بر قیمت سهام و برای اول بودن در صف به اینترنت پر سرعت و پینگ پایین نیاز دارید.و برای داشتن اینترنت پر سرعت و پینگ پایین می توانید از سرورهای مجازی بورس استفاده کنید.

سرور مجازی بورس

سرور مجازی بورس سرعت اینترنت بالا و پینگ پایین را به شما می دهد و شما می توانید با استفاده از آن در صف های اول خرید و فروش قرار گیرید و سهام خوب و سود آور بخرید..
حال می توان سرورهای مجازی با کیفیت شرکت وب داده را انتخاب کنید.شرکت وب داده با 10 سال سابقه درخشان، اینترنتی پر سرعت تا 10000 مگابیت بر ثانیه به شما ارائه می دهد و پینگ سرورهای آن تنها 1میلی ثانیه می باشد و شما با استفاده از آن می توانید در اول صف های طولانی خرید سهام قرار بگیرید و سهام خوب و سود آور خریداری کنید. برای انتخاب مناسب ترین سرور مجازی بورس می توانید عوامل مؤثر بر قیمت سهام از منو سایت سرور مجازی بورس را انتخاب کنید.

همچنین شرکت وب داده ربات سرخطی زن واتو کلیکر را به صورت رایگان به شما ارائه می دهد و شما می توانید عمل کلیک دقیق و منظم را با آن ها انجام دهیدو دیگر نیاز به کلیک دستی ندارید
شرکت وب داده برای علاقه مندان به ترید نیز سرور مجازی ترید را به شما ارائه می دهد و شما می توانید با یک آی پی ثابت و وی پی اس با امنیت کامل به ترید در صرافی های ارز دیجیتال با موفقیت ادامه دهید.

حال که در این مقاله متوجه شدید که چه سهام هایی را باید برای خریدن انتخاب کنید و همه جوانب رو در نظر بگیرید و به این پرداختیم که چه عواملی بر افزایش قیمت سهام موثر هستند شما اکنون می توانید سهام خوب را در بازار بورس انتخاب کنید وبا یک اینترنت پر سرعت و پینگ عوامل مؤثر بر قیمت سهام پایین مانند سرورهای مجازی بی رقیب شرکت وب داده خرید و فروش سهام خود را انجام دهید.

شناسایی عوامل موثر بر سقوط قیمت سهام ( مرور ادبیات)

هدف از انجام پژوهش حاضر، مروری بر مبانی نظری، نظریه‌های مربوط به خطر سقوط قیمت سهام و ادبیات موضوع در داخل کشور هست. این بررسی نشان داد که طی ده سال گذشته مطالعات زیادی در زمینه خطر سقوط قیمت سهام در داخل کشور انجام ‌گرفته است و در اکثر مطالعات پیشین توجه اصلی بر روی عوامل مؤثر بر خطر سقوط قیمت سهام بوده و تحقیقات بسیار کمی در رابطه با روش مورداستفاده برای پیش‌بینی خطر سقوط قیمت سهام انجام ‌شده است. همچنین از روش‌های مختلف اندازه‌گیری خطر سقوط قیمت سهام استفاده‌ شده اما نتیجه‌گیری‌ها بر مبنای روش‌های مختلف اندازه‌گیری خطر سقوط قیمت سهام، به تفکیک بررسی نشده است. بررسی این مطالعات نشان می‌دهد که متغیرهایی مانند محافظه‌کاری، مدیریت سرمایه در گردش، سرمایه‌گذاران نهادی، کیفیت حسابرسی، انعطاف‌پذیری مالی، سودآوری، بازده دارایی‌ها، اندازه شرکت، نسبت ارزش دفتری به ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام، نسبت کیوتو بین، تداوم انتخاب حسابرس، تخصص حسابرس در صنعت، مالکیت مدیریتی، استقلال اعضای هیأت مدیره، دوگانگی وظیفه رییس هیأت مدیره، بدهی‌های کوتاه‌مدت، سررسید بدهی، پرداخت سود سهام رابطه منفی و معنی‌داری وجود دارد. درحالی‌که بین عدم شفافیت اطلاعات مالی، ناهمگنی عقاید سرمایه‌گذاران، اظهارنظر تعدیل‌شده، تجدید سازمان، هزینه اختیاری غیرعادی، جریان‌های نقدی عملیاتی غیرعادی، مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی، نسبت اعضای غیرموظف هیأت مدیره، ضعف‌های عمده کنترل داخلی، نقدشوندگی، اطمینان بیش‌ از حد مدیریتی، عدم تقارن اطلاعاتی، مراحل رشد و افول، اجتناب از مالیات، تمرکز مالکیت، راهبرد تجاری اکتشافی رابطه مثبت و معنی‌داری وجود دارد همچنین بین بازده حقوق صاحبان سهام و اهرم مالی، نسبت قیمت به سود هر سهم، میانگین بازده واقعی، با خطر سقوط قیمت سهام رابطه معنی‌داری وجود ندارد

کلیدواژه‌ها

• خطر سقوط قیمت سهام
• چولگی منفی بازده سهام
• نوسان پایین به بالا
• سیگمای حداکثری

20.1001.1.26767562.1399.18.101.7.2

عنوان مقاله [English]

Identifying to Effective foctores of the Stock Price Crash Risk

نویسندگان [English]

• SERVEH FARZAD 1
• JAMAL Qasemi 2

The purpose of this study is in the country to review the theoretical foundations, theories related to the stock price crash risk, and the literature. This study showe that during the last ten years, many studies have been conducted on the stock price crash risk in the country and in most previous studies, the main focus has been on the factors affecting the risk of stock price falls and very little research on the method used to predict. The study of these studies showe that, there is a negative and significant relationship between variables such as conservatism, working capital management, institutional investors, audit quality, financial flexibility, profitability, return on assets, company size, book value to book value of equity, continuity of auditor selection, auditor specialization in industry, managerial ownership, independence of board members, short-term debts, debt maturity, dividend payment. And there is a positive and significant relationship between the lack of transparency of financial information, heterogeneity of investors' opinions, adjusted comments, reorganization, abnormal discretionary expenses, abnormal operating cash flows, accrual-based earnings management, ratio of non-executive board members, major weaknesses in internal control, liquidity, overconfidence management, information asymmetry, growth and decline stages, tax avoidance, ownership concentration, and exploratory business strategy.

کلیدواژه‌ها [English]

• stock price crash risk
• negative skewness of stock returns
• maximum sigma

مراجع

احمدپور، احمد و زارع بهنمیری و کرامت‌الله رستمی (1393)، «بررسی تأثیر ویژگی‌های شرکت بر ریسک سقوط قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه بورس و اوراق بهادار، (28)، 45-29.

احمدی، محمدرمضان؛ محمدحسین قلمبر، و سید صابر درسه (1393)، «بررسی تأثیر اندازه مؤسسه حسابرسی و اظهارنظر حسابرس بر خطر سقوط آتی قیمت سهام»، مجله بررسی‌های حسابداری، 4(1)، 59-37.

احمدی، محمدرمضان و صابر درسه (1394)، «بررسی تداوم کوتاه‌مدت و بلندمدت انتخاب حسابرس بر خطر سقوط آتی قیمت سهام»، مجله دانش حسابداری مالی، (2)4، 111-136.

احمدی، محمدرمضان و صابر درسه (1394)، «بررسی تأثیر دستکاری فعالیت‌های واقعی و مدیریت سود مبتنی بر اقلام تعهدی بر خطر سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله پژوهش‌های تجربی حسابداری، (6) 21، 183-153.

احمدی، محمدرمضان و صابر درسه (1395)، «بررسی تأثیر معیارهای راهبری شرکتی بر خطر سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله پژوهش‌های حسابداری مالی، (8)3،42-19.

اعطایی‌زاده، رضا، رویا دارابی (1396)، «پیش‌بینی عوامل مؤثر بر خطر سقوط آتی قیمت سهام بر اساس روش شبکه عصبی شعاع‌مدار»، پژوهشنامه اقتصاد و کسب‌وکار، 8(16)، صص 106-95.

تنانی، عوامل مؤثر بر قیمت سهام محسن؛ علیرضا صدیقی و عباس امیری (1394)، «بررسی نقش سازوکارهای حاکمیت شرکتی در کاهش ریسک ریزش قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله مدیریت دارایی و تأمین مالی، (3)4، 20-1.

حیدرپور، فرزانه؛‌حسین رجب‌دری و علی خلیفه شریفی (1395)، «ارتباط بین چرخه عمر شرکت و خطر سقوط قیمت سهام»، مجله پژوهش حسابداری، (6)3، 22-1.

حسن‌زاده، برادران و وحید خانقاه (1397)، «تأثیر استراتژی متنوع‌سازی شرکتی بر خطر سقوط قیمت سهام با تأکید بر هزینه‌های نمایندگی»، مجله دانش حسابداری، 9(1)، صص،63 تا 90.

حقیقت، آرزو (1392)، «تأثیر سرمایه‌گذاری نهادی بر هم‌زمانی قیمت و ریسک سقوط قیمت سهام»، پایان‌نامه کارشناسی ارشد. گروه حسابداری. دانشکده اقتصاد و علوم اداری. دانشگاه اصفهان.

حاجی‌ها، زهره (1395)، «راهبرد تجاری تدافعی و اکتشافی، عدم تقارن اطلاعاتی و ریسک سقوط قیمت سهام»، مجله مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 31

حقانی‌فر، آنا؛ .حمیدرضا شماخی و غلامعلی حاجی (1394)، «تأثیر شاخص‌های بنیادی سهام بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در بازار سرمایه ایران»، دومین کنفرانس بین‌المللی مدیریت در قرن 21، تهران.

حسینی، سید علی و فتانه امجدیان (1396)، «بررسی رابطه مسئولیت‌پذیری اجتماعی شرکتی و خطر سقوط آتی قیمت سهام»، مجله دانش حسابداری، 8 (1) صص، 75-105.

حسن‌زاده، رسول و نسا حشمت (1396)، «بررسی تأثیر متمایز انحراف از فعالیت‌های واقعی و مدیریت سود در خطر سقوط قیمت سهام»، فصلنامه مدیریت دارایی و تأمین مالی

جعفری، محبوبه و زهرا شجاعی (1394)، «تأثیر مدیریت واقعی سود و رقابت بازار محصول بر خطر سقوط آتی قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار»، اولین همایش ملی پژوهش‌های کاربردی حسابداری، مدیریت اقتصاد.

خانقاه، وحید، مهدی زینالی (1396)، «ارتباط بین نوآوری، هموارسازی سود و خطر سقوط قیمت سهام»، مجله بررسی‌های حسابداری، 5(17)، صص،25-50.

دیانتی، زهرا، محسن لطفی و کسری آزادبخش (1391)، «تأثیر مدیریت سرمایه در گردش مبتنی بر چرخه تبدیل نقدی «گیتمان» بر کاهش ریسک سقوط قیمت سهام»، مجله دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، (1)4، 64-55.

دیانتی، زهرا؛ مهدی مرادزاده و سعید محمودی (1391)، «بررسی تأثیر سرمایه‌‌گذاران نهادی بر کاهش ریسک سقوط (ریزش) ارزش سهام»، مجله دانش سرمایه‌گذاری، (1)2،

دولو، مریم (1395)، «عدم شفافیت اطلاعات مالی، هم‌زمانی و ریسک ریزش قیمت سهام»، مجله حسابداری مدیریت، (9)31،49-33.

رحمنی، پروین؛ المیرا امسیا و الهه صرفی (1394)، «بررسی رابطه ارزش در معرض ریسک و کاهش ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، اولین کنفرانس بین‌المللی حسابداری و مدیریت در هزاره سوم.

رضوی، محمدرضا؛ زهرا لشگری و علی روحی (1393)، «تأثیر ضعف‌های عمده کنترل‌های داخلی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام»، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی، دانشکده اقتصاد و حسابداری.

رستم نژاد، سحر (1391)، «بررسی تأثیر محافظه‌کاری بر کاهش ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پایان‌نامه کارشناسی ارشد. گروه حسابداری. دانشکده مدیریت و علوم اجتماعی، واحد تهران شمال.

سادات شجاعی، زهرا (1394)، «تأثیر مدیریت واقعی سود و رقابت در بازار محصول بر خطر سقوط آتی قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پایان‌نامه برای دریافت درجه کارشناسی ارشد حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران جنوب.

صدرالسادات، لیلا؛ سلمان ستوده‌نیا و علی امیری (1396)، «بررسی رابطه هموارسازی سود و خطر ریزش قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله پژوهش‌های جدید در مدیریت و حسابداری، ()21، 230-207.

طالب‌نیا، قدرت‌الله؛ سلام عبدالله‌زاده و محمدهادی سارانی (1392)، «تأثیر انعطاف‌پذیری مالی بر کاهش ریسک ریزش قیمت سهام»، حسابدار رسمی، صص 98-86.

عباسی، ابراهیم؛ علی شهرتی و مریم قدکچیان (1394)، «بررسی تأثیر محافظه‌کاری حسابداری بر خطر ریزش قیمت سهام در شرایط عدم تقارن اطلاعاتی»، دانش حسابداری، (5)19، 141 - 162.

فروغی، داریوش و منوچهر میرزایی (1391)، «تأثیر محافظه‌کاری شرطی حسابداری بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله پیشرفت‌های حسابداری، (4)، 77-117.

فروغی، داریوش، منوچهر میرزایی و رساییان (1391)، «تأثیر فرار مالیاتی بر ریسک سقوط قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله پژوهش مالیات، (13)،120-70.

فروغی، داریوش؛ هادی امیری و منوچهر میرزایی (1390)، «تأثیر شفاف نبودن اطلاعات مالی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، پژوهش‌های حسابداری مالی،4(10)، 40-15.

فروغی، داریوش و پیمان قاسم‌زاد (1394)، «تأثیر اطمینان بیش‌ازحد مدیریت بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام»، مجله دانش حسابداری مالی، (2)2، 72-55.

فروغی، داریوش و امین ساکیانی (1395)، «تأثیر سررسید بدهی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام»، مجله پژوهش حسابداری، 20، 116-99.

فولاد، فرزانه؛ احمد یعقوب‌نژاد، و عبدالرضا تالانه (1391)، «محافظه‌کاری و کاهش خطر سقوط قیمت سهم»، بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، دوره 19، شماره 3، صص 118-99، پاییز 91

کعب عمیر، احمد و سپیده نامی (۱۳۹۶)، «بررسی تأثیر قدرت مدیرعامل بر خطر سقوط قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران»، پنجمین کنفرانس بین‌المللی اقتصاد در شرایط تحریم، بابلسر، دانشگاه یزد، دانشگاه بوعلی سینا همدان، دانشگاه صنعتی نوشیروانی بابل و شرکت پژوهشی طرود شمال،

مشکی، مهدی و رضا فتاحی (1390)، «تأثیر محافظه‌کاری حسابداری بر ریسک کاهش قیمت سهام»، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 16()، 136-119.

مرادی، مهدی؛ مهدی ظهری و پوریا اسدزاده (1393)، «پیش‌بینی درماندگی مالی مبتنی بر الگوریتم کاوش باکتری»، پایان‌نامه کارشناسی ارشد، مؤسسه آموزش‌های عالی غیر دولتی-غیر انتفاعی، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه امام رضا علیه‌السلام

مؤذنی، بیتا و یونس نهندی (1395)، «ارتباط بین استعداد مدیریتی، کارایی سرمایه‌گذاری و خطر سقوط قیمت سهام»، مجله مدیریت بهره‌وری، (10)39، 280-247.

محمدزاده، حیدر؛ عیسی ابیضی؛ مهدی محبلی‌پور و سجاد گلمحمدی (1396)، «تأثیر کیفیت گزارشگری مالی بر خطر سقوط قیمت سهام»، اولین کنفرانس ملی نقش حسابداری، اقتصاد و مدیریت، تبریز، مؤسسه آموزش عالی علم و فناوری شمس AEMCNF01-AEMCNF01_150.html- https;//www.civilica.com/paper

ملکیان، اسفندیار؛ حسین فخاری؛ جمال قاسمی و سروه فرزاد (1397)، «پیش‌بینی خطر سقوط قیمت سهام با استفاده از الگوریتم‌های فرا ابتکاری (الگوریتم تجمعی ذرات) و مقایسه با رگرسیون لجستیک»، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار،9(36).

ملکیان، اسفندیار؛ حسین فخاری؛ جمال قاسمی و سروه فرزاد (1396)، «پیش‌بینی خطر سقوط قیمت سهام با استفاده از الگوریتم ژنتیک و مقایسه با رگرسیون لجستیک»، با تأکید بر نگرش انتخاب ویژگی، بورس اوراق بهادار،10(40).

نهندی، یونس و وحید تقی‌زاده (1396)، «تأثیر پرداخت سود سهام و عدم انتشار اخبار بد بر خطر سقوط قیمت سهام با تأکید بر عدم تقارن اطلاعاتی»، مجله بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، (24)1، 40-19.

نصیرزاده، فرزانه؛ محمدرضا عباس‌زاده و محمدحسین آرانی (1396)، «بررسی تأثیر خوش بینی مدیران و عدم تقارن اطلاعاتی ناشی از آن بر روی ریسک سقوط قیمت سهام»، فصلنامه حسابداری مالی، 34(9)، صص 70-35.

ودیعی، محمدحسین و امین رستمی (1393)، «بررسی تأثیر نوع مالکیت نهادی بر ریسک سقوط آتی قیمت سهام در شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، فصلنامه حسابداری مالی، (6) 23، 43-66.

واعظ، علی و صابر درسه (1395)، «بررسی تأثیر تخصص حسابرس در صنعت بر رابطه بین اجتناب از مالیات و خطر سقوط آتی قیمت سهام شرکت‌های دارویی وغیردارویی پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، مجله حسابداری سلامت، (5)1،79-106.

یوسفی، نجم (1395)، «بررسی رابطه بین پارادایم مالکیت نهادی و ریسک سقوط قیمت سهام شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار تهران»، نخستین کنفرانس بین‌المللی پارادایم‌های نوین مدیریت هوشمندی تجاری و سازمانی.

Bradshaw, Mark, T. Hutton, Marcus,Alan J.& Tehranian, Hassan (2010). Opacity;Crash Risk and Option Smirk Curves. Boston College;

Bleck A. Liu, X. (2007). “Market Transparency and the Accounting Regime”. Journal of Accounting Research, 45, 229-256.

Blanchard, Oliver(1979). Speculative Bubbles, Crashes and Rational Expectations, Economics Letters1979; 3: 387-389, 2-10.

Blum, c. & roli, a(2003) عوامل مؤثر بر قیمت سهام metaheuristics in combinatorial optimization overwiew and conceptual comparison,ACM comput, 35(3), P268-308

Callen, J. L. and Fang, X. (2013). “Institutional Investor stability and Crash Risk: Monitoring or Expropriation”? Journal of Banki ng & Finance, 37(8), 3047-3063.

Campbell, J.Y. Hentschel, L. (1992). “No news is good news: An asymmTAXic model of changing volatilityin stock returns”. Journal of Financial Economics, 31, 281-318.

Cao, C. Xia, C. & Chan, K.C. (2016). Social trust and stock price crash risk: Evidence from China. International Review of Economics and Finance, 46, 148-165.

Chen, J. H. Hong, (2001).“ Forecasting crashes: trading volume, past returns,and conditional skewness in stock price”s. Journal of financial Economics, 61(3), 345-381.

Duffee, G.R. (1995). “Stock returns and volatility a firm-level analysis”. Journal of Financial Economics, 37,399-420.

French, Kenneth, R. Schwert, G. William,& Stambaugh, Robert, F. (1987). Expected Stock Returns and Volatility. Journal of Financial Economics, 19, 3-29.

Hutton, A.P. Marcus, A.J, Tehranian, H. (2009). “Opaque financial reports, R2, andcrash risk”. Journal of Financial Economics, 94, 67-86.

Hong, H. Stein, J.C. (2003). Differences of Opinion, Short-Sales Constraints, and MarketCrashes. The Review of Financial Studies 16, 487-525.

Kim, J.B. & Zhang, L. (2016). CEO Overconfidence and Stock Price Crash Risk,Contemporary Accounting Research, 33(4), 1720-1749.

Kim, J.B. and L. Zhang. (2015). Accounting conservatism and stock price crash risk: Firm-level evidence. Contemporary Accounting Researchforthcoming.

Kim, J.B. Li, Y. Zhang, L. (2011a). “Corporate TAX avoidance and stock price crash risk: Firm-level analysis”. Journal of Financial Economics, forthcoming.

Xu, N.H. Li, X.R. Yuan, Q.B. Chan, K.C. (2014). “Excess perks and stock price crash risk: evidence from China”. Journal of Corporate Finance, 25, 419-434.

وبلاگ

بررسی عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

و نظر به اهمیت و جایگاه بانک ها و بورس در تامین منابع مالی از یک سو و ضرورت تاثیر گذاری متغیرهای های اقتصاد کلان بر بر بازار بورس، پژوهش حاضر سعی دارد تا ضمن بررسی عوامل موثر بر شاخص قیمت سهام بانک ها (عوامل کلان اقتصادی، عوامل پولی و عوامل مربوط به بازار سهام) نتایج این تاثیر را برای ارائه راهکارهایی جهت مدیریت این اثر به بخش های مختلف اقتصاد و سرمایه گذاران ارائه دهد.

در شرایط کنونی اقتصادی و تنوع و گسترش بانک­ها در کشور رقابت پذیری میان بانک­ها به شدت گسترش یافته است. از سوی دیگر موضوع تامین مالی به مهم ترین مباحث در حوزه بخش مالی وبانکی کشور تبدیل شده است چرا که اهمیت بازارهای مالی به دلیل نقش گسترده آن در گردآوری منابع پس انداز کوچک و بزرگ موجود در اقتصاد ملی و هدایت آن به سوی مصارف مولد اقتصادی است.

استفاده صحیح از جریان­های پولی و انتقال وجوه به سمت کارهای تولیدی، باعث رشد اقتصادی، افزایش تولید ناخالص ملی، اشتغال و افزایش درآمد سرانه شده و نهایتاً رفاه عمومی را در بر دارد . لذا ایجاد محیط مناسب برای سرمایه گذاری سالم مولد و تقویت بازار سرمایه ضروری به شمار میرود . در کشور ایران با توجه به شرایط اقتصادی، سرمایه ها عمدتاً به سوی سفته بازی سوق داده میشوند . در این میان، به وجود آوردن شرایطی عوامل مؤثر بر قیمت سهام که سرمایه گذاران از میان شقوق مختلف سرمایه گذاری، اوراق بهادار و سهام شرکتها را برگزینند، دارای اهمیت خاص میباشد . بنابراین با بررسی نیازهای سرمایه گذاران و برآورد تقاضاهای منطقی، بایستی زمینه انتقال سرمایه را از کارهای غیرمولد به سمت کارهای تولیدی را فراهم ساخت .

بسیاری از کشورها قبل از راه اندازی بازار سرمایه، ابتدا به تثبیت اقتصادی میپردازند تا سرمایه گذاران بتوانند در یک محیط قابل پیشبینی به تصمیم گیری و سرمایه گذاری بپردازند . از آنجا که بازار سرمایه نقش مهمی در تخصیص کارای وجوه سرمایه ای ایفا میکند، برای رونق بخشیدن به اقتصاد کشورهایی همچون ایران، که از یک سو با حجم عظیم سرمایه و از سوی دیگر با کمبود امکانات سرمایه گذاری مولد مواجه است، بازار سرمایه به عنوان نهادی برای تجهیز منابع مالی شرکتها از اهمیت ویژهای برخوردار است . این بازار در مقابل تغییر و تحولات برخی بازارهای رقیب مانند سکه، ارز و مسکن و بعضی متغیرهای کلان اقتصادی دستخوش تغییرات مهم و اثرگذار میشود . بنابراین شناخت عوامل موثر بر انتخاب بهینه سهام بسیار مهم است.

هر سرمایه­گذار برای سرمایه­گذاری به عوامل مختلفی توجه میکند که مهمترین آنها بازده سرمایه­گذاری می­باشد. بنابراین یکی از کارهای مهم هر سرمایه­گذار در زمان سرمایه­گذاری پیش­بینی بازده حاصل از آن سرمایه­گذاری می­باشد. و در بین موارد مختلف سرمایه­گذاری با فرض ثابت بودن ریسک آن­ها سرمایه­گذار معمولا موردی را انتخاب می­نماید که دارای بازده بیشتری باشد.

این بازده که سرمایه­گذار مورد توجه قرار می­دهد، فقط یک پیش­بینی از بازده واقعی آینده است. بنابراین می­توان نتیجه گرفت که در سرمایه­گذاری پیش­بینی بازده از اهمیت بالایی برخوردار می­باشد. هر سرمایه­گذار برای پیش­بینی بازده به عوامل مختلفی توجه می­نماید.

بخش قابل توجهی از حجم معاملات انجام گرفته در بورس اوراق بهادار تهران مربوط به معامله سهام بانک­ها می­باشد. تاکنون مطالعه دقیقی نیز در این باره صورت نگرفته است. لذا با توجه به اهمیت موضوع قصد داریم عواملی را که احتمال می­دهیم بیش­ترین تاثیر را بر بازده سهام بانک­های پذیرفته شده در بورس تهران داشته باشند را مورد مطالعه و بررسی قرار دهیم.

به عبارت دیگر عوامل مختلفی در پیش­بینی بازده موثر می­باشند و در این تحقیق سعی شده­است که تعدادی از مهم­ترین عواملی که انتظار می­رود بر بازده سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس تهران تاثیر دارند را مورد بررسی قرار دهیم. عوامل ناشی از عوامل مؤثر بر قیمت سهام بازار سهام . عوامل درون سازمانی بازار سهام که به عنوان متغیر تاثیر گذار بر قیمت سهام مورد بررسی قرار خواهند­گرفت عبارتند از:

• سرمایه گذاری صاحبان سهام

حسابداری به منظور جواب­گویی به نیازهای انسان به وجود آمده­است. سودمندی در پیش­بینی به عنوان یکی از ویژگی­های کیفی اطلاعات مالی و حسابداری مطرح گردیده است. سودمندی در پیش­بینی یکی از خصائص مربوط بودن اطلاعات و به معنای آن است که اطلاعات مالی به نحوی فراهم شود که استفاده کنندگان را در پیش­بینی وضعیت آتی یک واحد انتفاعی یاری دهد. اطلاعات مالی مربوط به رویدادهای گذشته معمولا مبنای مناسبی برا پیش­بینی نتایح فعالیت­های آتی است. از آنجا که آینده در پرده­ای از ابهام است اطلاعات مالی ارائه شده هر قدر بتواند ابهام را در مورد یک وضعیت کاهش دهد و به پیش­بینی­های نسبتا صریح­تر و قابل اتکاتری منجر شود، سود مندی بیش­تری دارد. اهمیت پیش­بینی به قدری است که سودمندی در پیش­بینی به عنوان یکی از ویژگی­های کیفی اطلاعات حسابداری مطرح شده­است. در این تحقیق قصد داریم با استفاده از اطلاعات گذشته بانک­ها تغییرات قیمت و بازده سهام بانک­ها را در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار دهیم.



امروزه نظریه­ی قابلیت پیش­بینی بازده سهام در مدیریت مالی به عنوان یک فرضیه مورد پذیرش قرار گرفته است. یکی از اهداف اطلاعات حسابداری کمک به استفاده­کنندگان در پیش­بینی جریان­های نقد ورودی آتی به واحد تجاری و به تبع آن پیش­بینی بازده سرمایه­گذاری است. بخشی از متغیرهای تاثیرگذار بر بازده سهام شرکت­ها در بازار سهام ناشی از اطلاعات مالی است که از طریق شبکه حسابداری تهیه می­شود. میزان تاثیر این اطلاعات بسیار پیچیده و تا حدی ناشناخته است. محیط اقتصادی در بر گیرنده­ی تمام عوامل تاثیرگذار بر استفاده­کنندگان شبکه­ی حسابداری و بازارهای سرمایه است. در این محیط تمام اجزا باهم در ارتباط بوده و بر هم تاثیر متقابل دارند. یکی از مزایای شناخت محیط اقتصادی، شناسایی استفاده­کنندگان بالقوه از اطلاعات حسابداری و اولویت­بندی نیازهای آن­هاست. با توجه به اینکه بازار به عنوان بخشی از محیط اقتصادی در برگیرنده­ی هر نوع سلیقه است، بنابراین می­تواند به صورت شاخصی درآید که تعیین کننده­ی میزان تقاضای جامعه برای اطلاعات باشد. این موضوع سبب تحقیقات زیادی در ارتباط با بازار و نیروهای موثر بر آن شده­است.

برای سال­های زیادی دانشمندان و حرفه­های سرمایه گذاری استدلال می­کردند استراتژی ارزشی عملکرد بهتری در بازار دارد. این استراتژی خرید سهامی که قیمت پایین در ارتباط با سود، پرداخت سود سهام، دارایی­های دفتری و اندازه­های دیگر ارزش دارند را توصیه می­کند. نتایج تحقیقات اخیر نشان دهنده­ی عملکردخوب این استراتژی در بازار سهام است. اما تفسیر اینکه چرا این استراتژی عملکرد خوبی دارد بحث انگیز است. در این زمینه نظریات مختلفی توسط دانشمندان مالی مطرح شده­است. بعضی علت بازده بالاتر در استراتژی ارزشی را استفاده این استراتژی از اشتباهات سایر سرمایه گذاران و بعضی دیگر علت بازده بالاتر این استراتژی را ریسک بالاتر آن می­دانند.

مسئله اساسی در این تحقیق درک این مطلب است که اهمیت نسبی هر کدام از این عوامل برای سرمایه گذاران چگونه است . به عبارت بهتر سوال اصلی در این تحقیق چنین مطرح میشود که اولویتبندی عوامل مهم در انتخاب سهام در بازار سرمایه از نظر سرمایه گذاران در بورس به چه ترتیبی است . با بررسی مطالعات انجام شده گذشته، نیز مشاهده میشود که بسیاری از این مطالعات با بهره گیری از آزمونهای تحلیل همبستگی و معادلات رگرسیونی تک متغیره و چند متغیره چندگانه به این نتیجه رسیده اندکه نسبتهای مالی مبتنی بر صورتحساب سود و زیان، شاخصهای سودآوری و نسبت قیمت به درآمد همبستگی معناداری با یکدیگر دارند.

بر اساس تحقیقات صورت گرفته به طور کلی سه دسته از عوامل موثر بر قیمت سهام شناسایی شده اند که عبارتند از :

• بر اساس آنچه که از عوامل مؤثر بر قیمت سهام نتایج بررسی سوابق تحقیق و مبانی نظری ارائه شده در قبل به دست آمد متغیرهای تاثیر گذار بر شاخص قیمت سهام بانک­ها به صورت زیر الگو سازی می شوند

با نظر به اینکه تا کنون تحقیق که همه این عوامل را در یک الگوی مجزا بر تغییرات قیمت سهام بسنجد صورت نگرفته است و بررسی همزمان این عوامل قابلبیت توضیح دهندگی الگوی پژوهش را بالا خواهد برد از این رو پژوهش حاضر قصد دارد تا به این مسأله بپردازد.

حال این سوال مطرح می شود که در شرایط حضور هر سه گروه از متغیرهای پولی، متغیرهای کلان اقتصادی و متغیرهای داخلی شرکت­ها در یک الگوی واحد(تاثیر همزمان متغیرها) این متغیرها چه تاثیری بر شاخص قیمت سهام بانک­ها دارند و شدت و جهت این تاثیر چگونه است؟ پژوهش حاضر با این سوال به دنبال بررسی فرضیه­های ارائه شده در بخش های بعدی است.

1-3- اهمیت و ضرورت پژوهش

یکی از ویژگی های کشورهای توسعه یافته، وجود بازارها و نهادهای مالی کارآمد است. این نهادها ضمن ایفای نقش مهم در اقتصاد این کشورها، زمینه ساز رشد و توسعه اقتصادی آنان نیز می باشند. رشد اقتصادی کشورها ارتباط مستقیمی با میزان سرمایه درگیر در تولید جامعه دارد و در میان اهمیت بورس اوراق بهادار و عوامل مؤثر بر آن به عنوان تخصیص دهنده بهینه منابع فوق برکسی پوشیده نیست. علت این امر را میتوان در اهمیت سرمایه گذاری و انباشت سرمایه در تحول اقتصادی کشور دانست. بدون شک بورس اوراق بهادار یکی از مناسب ترین جایگاه ها برای جذب سرمایه های کوچک و استفاده از آن ها برای رشد یک شرکت و در سطح کلان، رشد اقتصادی جامعه می باشد.

از طرف دیگر طبق تئوری­های مالی بازدهی بیشتر پاداش تحمل ریسک بیشتر می باشد. لذا، با عنایت به اهمیت بورس اوراق بهادار در جذب سرمایه های مردم و تخصیص بهینه آن، شناسایی عوامل مؤثر بر بازدهی بازار بورس به عنوان عامل ایجاد جاذبه ورود به بازار بورس اوراق بهادار لازم و ضروری به نظر می آید.

از طرفی بازار بورس اوراق بهادار نقشی کلیدی در جذب سرمایه های راکد مردم و تخصیص آن به شرکت ها و درنتیجه افزایش انباشت سرمایه جامعه و نهایتاً رشد اقتصادی کشور دارد. لذا، همواره یکی از عوامل رشد اقتصادی یک کشور را در میزان توسعه یافتگی بازارهای



مالی آن دانسته اند. درنتیجه، شناسایی عوامل تأثیرگذار بر بازار بورس اوراق بهادار به عنوان یکی از نهادهای جذب کننده سرمایه راکد و هدایت آن به سمت تولید، لازم و ضروری به نظر می آید. از طرف دیگر، شناسایی روابط علّی بین متغیرهای کلان اقتصادی داخلی و بازار بورس اوراق بهادار تهران نیز از اهمیت بالایی برخوردار است. چرا که ممکن است متغیرهای کلان اقتصادی روابط علّی یک یا دوسویه با شاخص قیمت بازار بورس اوراق بهادار داشته باشد. لذا، اعمال سیاست های اقتصادی می تواند بر دیگر متغیرها نیز تأثیرگذار باشد. درنتیجه شناسایی روابط علّی بین متغیرها برای تحلیل و پیش بینی نتیجه سیاستگذاری ها لازم و ضروری به نظر می آید. به عنوان مثال، اعمال سیاست های تورمی و پیش بینی تأثیرگذاری آن بر بازار بورس اوراق بهادار از طریق شناسایی وجود رابطه علّی بین آن ها امکان پذیر خواهد بود.

همچنین مطالعات انجام شده در امریکا نشان دهنده اختلافات عمده در تعیین قیمت سهام با استفاده از اطلاعات اقتصادی (کلان)، در مقایسه با اطلاعات حسابداری است. تحقیق حاضر می تواند گامی در جهت درک وضعیت موجودکشور و مقایسه آن با شرایط دیگر بازارها باشد. از این رو، هدف تحقیق حاضر شناسایی روابط شاخص قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران با متغیرهای کلان اقتصادی و متغیرهای دیگر خارجی تأثیرگذار بر بورس است که می تواند به درک بهتر از رابطه بین بخش های مالی و حقیقی اقتصاد کمک نماید. بازار سهام به دلیل اینکه به عنوان یک میانجی بین قرض دهندگان و قرض گیرندگان عمل می کند، نقشی حیاتی در اقتصاد مدرن بازی می کند.

عوامل مؤثر بر بازار سهام. عوامل مؤثر بر بازار سهام را به صورت کلی می توان به عوامل درونی و عوامل بیرونی تقسیم بندی کرد. از منظر مالی و حسابداری، پارامترهایی که به عنوان متغیرهای درونی شرکت های پذیرفته شده در بورس بوده و تأثیر آن ها در رفتار مردم نسبت به سهام این شرکت ها قابل بررسی است، عبارت اند از: ساختار مالی شرکت، تقاضا برای محصول، عایدی هر سهم، مدیریت شرکت، سود و سیاست های تقسیم سود، سهام جایزه و تجزیه سهام، افزایش سرمایه، ادغام و تملک؛ اما دیگر متغیرهای مؤثر بر بازار سهام، متغیرهای بیرونی هستند که در چهار دسته کلی قابل بررسی است شامل: عوامل سیاسی؛ عوامل اجتماعی و فرهنگی؛ عوامل تکنولوژیکی؛ عوامل اقتصادی.

بدون هیچ گونه تردیدی می توان گفت مسایل اقتصادی تأثیر غیرقابل انکاری بر ارزش و حجم معاملات بازار سرمایه دارد. عوامل اقتصادی در دو دسته عوامل اقتصادی کلان و خرد قابل بررسی هستند. تصمیمات مربوط به عوامل کلان اقتصادی تمامی شرکت های بورس را تحت تأثیر قرار می دهد درحالی که عوامل خرد اقتصادی میتواند بر شرکت های مختلف (حتی از یک صنعت) تأثیرات متفاوتی داشته باشد. ازجمله عوامل کلان اقتصادی مؤثر بر بازار سهام می توان به تولید ناخالص ملی، نقدینگی، شاخص قیمت مصرف کننده، نرخ ارز، قیمت طلا و قیمت نفت خام اشاره داشت.

در اغلب مطالعات انجام شده در زمینه بررسی رابطه بین متغیرهای کلان اقتصادی و شاخص های بازار سرمایه، غالباً رابطه علیت بین سطوح واقعی متغیرهای کلان اقتصادی و شاخص های مالی یا تغییرات آن ها و یا رابطه بین شاخص های ثبات سیاسی و شاخص های بازار سرمایه مورد بررسی قرار گرفته است. لیکن مطالعات انجام شده در این زمینه اغلب مربوط به دوره های قدیمی بوده و یا مطالعات جدید روی متغیرهای داخلی و تنها اثر آن ها بر بازده سهام به صورت یک طرفه دیده شده است، درحالی که این تحقیق درصدد شفاف سازی تأثیر متغیرهای کلان داخلی بر متغیرهای اصلی بازار بورس تهران شامل قیمت و بازدهی آن می باشد .

رشد اقتصادی به میزان زیادی به سرمایه گذاری بستگی دارد. اخیرا در کشورهای در حال توسعه، توسعه مالی توجه خاصی را به خود جلب کرده زیرا که عمیق تر شدن قدرت مالی توان توضیح دهی قوی را در رابطه با تفاوت در عملکرد رشد اقتصادی داشته است .لذا شناخت سرمایه گذاران و دولت از رابطه متغیرهای کلان اقتصادی و بازار سهام می تواند آنها را در به کارگیری ساز و کارهای مناسبی در نیل به این اهداف یاری دهد.

• بررسی عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران
• بررسی تاثیر متغیرهای حقیقی اقتصادی بر تغییرات قیمت سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.
• بررسی تاثیر متغیرهای پولی اقتصادی بر تغییرات قیمت سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.
• بررسی تاثیر متغیرهای داخلی صنعت بانکداری بر تغییرات قیمت سهام در بانک­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران.

ج) اهداف کاربردی:

انتظار بر این است که در صورت تحقق اهداف مورد نظر در این پژوهش، نتایج آن قابل استفاده برای سازمانها و اشخاص زیر باشد:

– سازمان بورس اوراق بهادار تهران: به عنوان بخشی از رسالت اطلاع‌رسانی.

– تحلیل‌گران مالی و کارگزاران بورس: به عنوان ابزار در تصمیم‌گیری‌های مالی و راهنمایی و مشاوره سرمایه‌گذاران بالقوه و بالفعل.

– مدیران مالی شرکتها: به عنوان ابزاری برای بررسی و ارزیابی داخلی.

– دانشگاه ها و مراکز آموزش عالی و پژوهشگران علاقمند

– جمع آوری شواهد تجربی و کمک به ادبیات موجود.

– کمک به سرمایه گذارانی که مایلند دربانکها سرمایه گذاری کنند بتوانند با احتمال بیشتری بازده مورد انتظار خود را از این نوع سرمایه گذاری ها پیش بینی نمایند.

– همچنین کمک به دانشجویان و پژوهشگرانی که مایلند عوامل موثر بر تغییرات قیمت سهام را مورد مطالعه وبررسی قرار دهند.

عوامل موثر بر افزایش و کاهش قیمت سهام

سهام تحت تأثیر شرایط و تحولات مختلف قرار می گیرند که در برخی موارد، این عوامل بر قیمت سهام تاثیر می گذارند. این عوامل گاهی ممکن است سبب افزایش و گاهی سبب کاهش قیمت ها شوند. در اینجا برخی از شرایطی که باعث افزایش و کاهش قیمت سهام می شوند آورده شده است.

در مورد سامانه تحلیل بازار بیشتر بدانید.

عوامل موثر بر افزایش قیمت سهام



شاخص های اقتصادی مثبت:

شاخص های اقتصادی مثبت به زمان مناسب برای سرمایه گذاری اشاره دارند. به عنوان مثال، دولت در مواردی که علائم بهبود اقتصادی در ایالت متحده مشاهده می شود، در نرخ بهره مداخله می کند. در این حالت انتظار نمی رود سهام ارزش خود را از دست بدهند.

بیایید فرض کنیم که در نتیجه بهبود این روند در کشور، افزایش نرخ بهره از FED در آینده نزدیک انتظار می رود. در این دوره نمی توان گفت به همین دلیل سهام ارزش خود را از دست می دهند.

علاوه بر این، اگر نرخ های بهره به افزایش خود ادامه دهند و از نقطه شکست عبور کنند، با جلوگیری از رشد اقتصاد کشور، سهام ارزش خود را از دست می دهند.

در طول دوره های رشد اقتصادی، سهام ارزش کسب می کنند. همچنین سهام در دوره هایی که رشد اقتصادی متوقف یا راکد می شود، کاهش می یابد.

افزایش تقاضا:

ما بارها اشاره کردیم که عرضه و تقاضا تعیین کننده مهم ارزش با دارایی های مالی هستند. در واقع، تغییرات در قیمت ها کاملاً توسط عملکرد خریداران و فروشندگان تعیین می شود.

امروزه معاملات بصورت آنلاین انجام می شود. اما در گذشته لازم بود که به سالن های جلسات بورس و برای معاملات لازم به خانه های کارگزاری بروید. سفارشات از طریق ارتباطی مانند تلفن و نمابر به بورس ارسال می شدند.

در آن زمان سهام حتی تحت تأثیر آب و هوا بود. به عنوان مثال، کاهش تقاضا به دلایلی از جمله عدم دسترسی به سالن های جلسات به دلیل بارش برف زیاد و تحویل کند سفارشات، می تواند سهام را سقوط دهد.

عملکرد قوی شرکت ها:

تحولات مربوط به شرکت های بزرگ در دنیای اقتصاد و دارایی تأثیراتی دارد. به زبان ساده، سرمایه گذاری که می خواهد سهام هر شرکتی را بخرد، عملکرد و وضعیت فعلی آن شرکت را باید در نظر بگیرد.

به عنوان مثال، وقتی یک شرکت خرید بزرگ آن را اعلام می کند، سرمایه گذاران تحت تأثیر قرار می گیرند. اگر تصور شود که این خرید نتایج خوبی برای شرکت دارد، قیمت سهام افزایش می یابد. به طور خلاصه، اگر عملکرد شرکت خوب باشد، قیمت سهام بالا می رود.

تحولات در بخشها:

تحولات در بخش هایی که شرکت ها به آن تعلق دارند نیز در سهام موثر است. بنابراین، سرمایه گذاران قطعاً باید این را در نظر بگیرند.

به عنوان مثال، اجتناب ناپذیر است که شرکتی عوامل مؤثر بر قیمت سهام که در یک صنعت اعتبار کسب کند، توجه بیشتری را به خود جلب کند. در این حالت ارزش سهام آن شرکت نیز افزایش می یابد.

در مورد سامانه تحلیل بازار بیشتر بدانید.

مشوق های دولتی:

بعضی اوقات مشوق های مالی از طرف دولت در اختیار شرکت های فعال در کشور قرار می گیرد. بنابراین، شرکت هایی که از نظر اقتصادی در وضعیت خوبی به سر می برند این فرصت را دارند که به راحتی رشد کنند. در این حالت، افزایش قیمت سهام مشاهده می شود.

در مورد نرم افزار سهام بیشتر بدانید.

عوامل موثر بر کاهش قیمت سهام



سهام ابزاری هستند که تحت تاثیر عوامل زیادی قرار دارند. برخی از این عوامل باعث کاهش قیمت سهام می شوند. در اینجا برخی از بارزترین دلایل افت این ابزار را با هم مرور می کنیم.

کاهش سرعت اقتصاد:

همانطور که رشد اقتصادی باعث افزایش قیمت در سهام می شود، در حالت عکس، قیمت کاهش می یابد.

در این دوره های راکد، شرکت ها نیز نمی توانند رشد سالمی داشته باشند. بنابراین، سهام جذابیت خود را برای سرمایه گذاران از دست می دهند و قیمت ها کاهش می یابد.

جهت گیری به سمت ابزارهای جایگزین:

افزایش علاقه به ابزارهای سرمایه گذاری جایگزین به دلایلی مانند شرایط جهانی باعث کاهش قیمت سهام می شود.

به عنوان مثال از سال های گذشته؛ به دلیل استهلاک طلا و از بین رفتن جذابیت آن، سرمایه گذاران به سهام روی آوردند. یا مثلا برندگان سال ۲۰۱۳ سرمایه گذاران سهام بودند. در غیر این صورت سهام ارزش خود را از دست می دهند.

در صورت بروز یک فاجعه طبیعی، این واقعیت که سرمایه گذاران نسبت به سرمایه گذاری چیزهای متفاوتی دارند که فکر می کنند می تواند باعث شود که آنها سهام خود را بفروشند یا معامله نکنند. این عمل باعث افت قیمت سهام می شود.

در مورد شبکه اجتماعی بیشتر بدانید.

افزایش نرخ بهره توسط بانک های مرکزی:

در همان زمان، قیمت سهام در دوره هایی که نرخ بهره افزایش می یابد، کاهش می یابد. زیرا نرخ بهره و قیمت سهام متناسب با هم هستند.

با این وجود سهام ارزش خود را از دست نمی دهند. زیرا نرخ بهره همیشه بالا می رود. این بستگی به وضعیت اقتصاد دارد. در چنین مواقعی، گرایش به ارزهای خارجی معمولاً آغاز می شود.

نشانه های بد چشم انداز سرمایه گذار:

شکل گیری قیمت ها در بازار بیشتر به جنبش های سرمایه گذاران مرتبط است. به عبارت دیگر، برداشت عمومی از هر جهت که باشد، قیمت ها نیز متناسب با آن تغییر می کنند.

یک سرمایه گذار سهمی را خریداری می کند که فکر می کند در آینده ارزش آن افزایش می یابد. این واقعیت که بسیاری از مردم تمایل به فروش همزمان دارند، قیمت ها را کاهش می دهد.